美联储的抉择：加息减速，缩减加速

　　【财新网】（专栏作家 高瑞东）近期美债、美股等资产价格的走势分化，我们认为主要源于拜登政府财政刺激计划不断缩水，所引发的市场对经济预期的修正。经济预期的变化，不仅引起了市场的预期修正，同时也在通胀高企的环境中左右着美联储的抉择。我们认为，考虑到通胀预期的持续走高及美元流动性的过度充裕，美联储大概率将会加快缩减购债的节奏；但考虑到美国不断缩减的财政刺激计划，以及为了减弱对就业复苏及政府债务负担的影响，美联储将会减缓加息节奏。

一、进退维谷的联储：加息减速，缩减加速