赵伟：全球性通胀与流动性变局

　　【财新网】（作者 赵伟）近几年在市场研究过程中发现，转型“攻坚”阶段宏观研究有两大挑战：第一，不考虑结构的总量分析，容易给出方向性的错判；第二，不考虑微观的宏观分析，容易忽视潜在的机会或风险。疫情期间的宏观研究，尤其如此；疫情影响下，海外与国内的周期错位非常明显，国内经济运行的结构分化也在加大。

　　我们对通胀的界定有点模糊：首先，讨论海外通胀问题还是国内通胀问题，疫情干扰下，今年海外与国内的情景是背离的。其次，未明确界定通胀讨论的是消费端的CPI还是生产端的PPI，具体讨论也在模糊化处理二者的边界。我基于全球背景做了一些梳理，想提示下全球性的通胀问题，在未来一段时期不容忽视，值得重点关注。