警惕经济的二次探底风险

　　中国GDP增速在2022年一季度回升，但回升势头并不稳固。

　　2022年一季度，中国真实GDP同比增长4.8%，增速高于2021年四季度的4.0%。不过，经济增速回升的势头并未在行业间铺开。在中国九大行业中，仅工业、建筑业和房地产3个行业今年一季度的GDP增速高于去年四季度。其中，房地产业的GDP在今年一季度仍旧负增长，只是负增长幅度相比上个季度有所收窄而已。除开这3个行业，农业、交运、批发零售、住宿餐饮、金融和其他服务业这6大行业的GDP增速仍在下降通道中。（图表 1）

　　去年12月的中央经济工作会议上，中央指出中国经济正面临着供给冲击、需求收缩和预期转弱三重压力，并要求2022年的经济工作要“稳字当头”。尽管随后国内宏观政策有所纠偏，转向宽松，但时至今日，中国经济面临的三重压力仍然沉重。今年二季度，中国经济增长有二次探底的风险。这风险既来自随疫情而生的新一轮供给冲击，也来自于一直未能有效缓解的需求收缩和预期转弱的压力。