政策信号无所适从

□ 薛澜 | 文

　　进入3月，投资者对于将召开的“两会”，新领导班子会给大家带来什么样的新信息，充满了憧憬。但是，在“两会”之前的最后关头，毫无预警、匆匆抛出的关于房地产的“新国五条”给了大家一个迎头痛击。3月27日，银监会针对理财产品发出新规，市场再次哗然一片。

　　整个3月，A股又下跌了6%，而H股也不可避免地跌了5%。相对于今年2月初的高位，调整了10%-13%。

　　和中国股票市场形成强烈对比的是成熟市场的一路高歌猛进。美国股市今年以来上涨12%，英国上涨10%，日股在日元贬值的鼓舞之下升幅已达到了19%。我们的亚洲邻居泰国、印尼和菲律宾市场今年的涨幅也达到了10%-17%。随着中国股票大幅度跑输全球市场，过去几个月资金的大量流入开始出现逆转，香港也经历连续五周的资金净流出。