2015：宏观或与微观背离

　　【财新网】（专栏作家 刘煜辉）

　　宏观延续探底

　　当前财政改革表述虽然低调，但实际却是“衔枚疾进”。43号文直接触动央地利益结构的根本调整，之后要落地的一系列措施对地方政府可能是招招见血。

　　地方预算的空间被封死，中央经济工作会议将“稳增长”在语序上放到首位则有点像“障眼法”。 2015年“稳中求进”的语境背后似乎隐含着“闯关”之意。2014重在“稳”，2015更重在“进（改革）”。

　　对于地方增量塌陷（包括房地产）的部分，会尽可能通过强化国家资本项目来对冲，比如军工、芯片（国产化）、特高压、核电、航空航天、高铁、高端装备制造等等，这是国家意志在重塑未来的核心产业结构。