【财新网】（专栏作家 万钊）上周债券市场代持风波尚未完全平息，本周招财宝风险事件又引发市场热议。风险的暴露看似偶然，其实是实体经济的持续下行在金融市场的反应。笔者认为，金融本身并不创造价值，其更多是实现资源的再配置抑或是财富的再分配，只有金融资源的再配置真正提高了实体经济的生产率，才能说金融发挥了正效用。但是事与愿违，在实体经济的下行期，金融体系往往通过复杂的技术实现快速的自我膨胀，并酝酿危机，而脱离监管的影子银行，正是危机的渊薮。
我们先剖析一下影子银行的特征。影子银行业务，是指银行通过非传统存贷款表内外科目，或者非银行金融机构或者非金融法人机构，从事的与传统银行存贷款的本质相同的业务。它具备以下两个主要特征：
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