流动性紧平衡的压力测试

　　【财新网】（专栏作家 乔永远）宏观流动性转向中性的环境下，金融市场的变动可能更为剧烈。调研显示，主流机构在这一过程中都倾向于采取更加保守的策略，适度压缩杠杆，并且降低错配。但值得注意的是，个别机构在考虑流动性风险的条件下，也存在逆趋势而动，加大错配和杠杆水平的行为。总体看来，金融市场流动性的趋紧导致机构间流动性压力分化，个别机构的流动性压力及相关风险可能会被进一步放大。

　　短期来看，为规避系统性金融风险，有必要对个别机构做一定的压力测试。2016年四季度的债券市场剧烈调整相当于对金融体系的一次压力测试。在这次测试中，个别机构也暴露出这样或者那样的风险事件。