中国该降息吗

　　【财新网】（特约作者 易峘 专栏作家 梁红）随着增长进一步放缓，市场开始出现“中国是否该降息”的讨论。三季度经济活动数据显示中国内需增速全面放缓——实际GDP同比增速下降至6.5%、季环比年化增速降至6%，而零售和工业生产增速也明显走低。与此同时，PMI国内和出口新订单指数等领先指标呈“内忧外患”之势。10月高频数据显示，总需求增速或进一步放缓，而消费、地产成交及制造业资本支出等领域的压力尤为明显（图表1）。虽然年初至今央行已4次降准、7月以来短期流动性明显宽松且基建投资增速也有所回升，但近几个月调整后的社融增速持续下滑，表明目前货币政策传导机制仍然不畅。在此背景下，关于央行是否该通过降息提振信贷周期的讨论开始出现。