经济动能放缓 美联储将转鸽派

　　【财新网】（专栏作家 梁红）北京时间12月20日凌晨3点，美联储将公布12月FOMC议息会议决议，本次会议也将更新经济预测表（SEP）。自本次会议开始，美联储每次决议公布后均将有新闻发布会。此次市场关注焦点将集中在：点阵图隐含2019年加息次数是否从3次调整至2次，以及“进一步加息”（further increase）这一指引前是否会加上类似“依赖于数据进展”这一前提条件，使得政策更加数据依赖，更加灵活。

　　我们预计，美联储将利用此次会议向市场传递其立场向鸽派调整信号。2018年以来，在美联储快节奏加息、金融条件较快收紧的背景下，美国经济动能已经相应放缓，使得美联储2019年需要的加息次数相应减少。近期美联储主席Powell以及副主席Clarida等较多官员立场向鸽派转变，表明其正在对此进行反应。我们的基准预测是，此次点阵图中2019年加息预测分布将部分下移，从而整体向鸽派倾斜，但预测中值可能继续保持在3次（60%概率）；同时，预计美联储将强调未来不确定性上升，政策需要相应保持灵活性，“进一步加息”这一指引前将增加“依赖于数据进展”这一措辞。具体预览如下：