【财新网】(专栏作家 伍戈 特约作者 高莉 徐剑 文若愚 黄俊筑 亢悦 宋陕珊 吴丽君)
核心观点:
1. 数据预测是宏观研究的基本功,也是把握经济金融大势的“试金石”。回首2018年,市场感知到了宏观经济下行的趋势,但在具体动因及程度判断方面似乎不尽如人意。市场整体低估了外需增长,高估了内需动能。为何出现如此偏差?未来是否有超预期可能?
2. 外需方面,过去一年市场对于中美贸易摩擦的担忧有些过度。事实上,影响出口最重要的因素仍是全球经济动能,市场其实低估了美国增长及其影响。同时,人民币贬值、为避税而提前出口的“抢跑”效应都强化了出口韧性。此外,对油价的低估导致进口的低估。
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