货币先行，经济后升？

　　【财新网】（专栏作家 伍戈 特约作者 徐剑 陈婷婷 胡平）核心观点： 

　　1.车马未动，粮草先行。作为宏观经济的重要先行指标，货币往往牵动市场人心。今年一季度货币数据大超预期，各界对经济的乐观情绪陡增。但随着近期银行间利率不再持续下行，大家又开始对经济回暖存疑。货币波动之间，未来经济何去何从？

　　2.微观主体在进行消费和投资决策之前，往往会事先考虑资金可得性及其价格。尽管如此，货币社融前瞻性表征的主要是内需，未必能精准捕捉到外需的变化。历史上曾有多个时期货币社融明显上升，但由于外需拖累，最终经济仍呈现下行或震荡走势。