周天勇：宽松货币政策的两难

　　【财新网】（专栏作家 周天勇）凯恩斯主义政策的长期化，使发达国家在20世纪70年代初中期，普遍发生了恶性通胀。以弗里德曼为首的货币主义学派，对凯恩斯强调经济波动和主张扩大需求的经济政策，提出了质疑。他们认为，生产能力长期由资本、技术决定，而不决定于货币。货币是一个稳定的函数，主要取决于宏观经济所需要的现金、股票、价格、汇率等，它和生产集体的变化关系不大，因此，即便短期内可以通过刺激需求使经济稳定，但对长期经济增长没有促进作用。于是，他们提出中性货币政策，强调要放开市场、管住货币。

一、宽松货币政策的实践和困境