2021中国经济周期与资产配置

　　【财新网】（专栏作家 肖立晟 特约作者 尤众元）一、中国经济周期模型

　　经济周期对各类资产收益率有显著影响。从著名的美林时钟开始，有一种投资理念便是把注意力集中在市场所处的经济周期上，而不是资产自身的属性，比如市盈率等投资指标，这种理念的收益效果在多个海外市场得到了经验数据的支持。与美林时钟不同，本文加入了流动性指标，构建了三因子中国经济周期模型，流动性在中国被认为是一个良好的先行指标，对于经济增长和物价有先行预判的作用。