消费为什么疲弱

　　【财新网】（专栏作家 程实 特约作者 张弘顼）“The theory of Economics must begin with a correct theory of consumption（经济学理论必须从正确的消费理论开始）——William Stanley Jevons。”

　　8月中国社会消费品零售数据远低市场普遍预期 （2.5% vs 7%）。我们认为，持续疲弱的消费数据或将进一步拖累全年中国经济增速。本文从凯恩斯的绝对收入假说，弗里德曼的持久收入假说，莫迪利安尼的生命周期假说，以及杜森贝利的相对收入假说作为理论依据，结合后疫情时期中国经济的具体状况，系统性探索了当前阶段中国消费疲弱的背后逻辑 。基于我们的研究，1）消费者可支配收入增速下滑，2）房地产市场政策调控，3）中国人口老龄化，4）疫情对居民消费习惯的影响是现阶段中国消费增速动力不足的主要因素。

绝对收入假说（Absolute income hypothesis）：中国居民人均可支配收入下滑