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财新名家
王君：养老金第一支柱如何与雇佣解绑，钱从哪里来
面对灵活就业形态的大规模崛起与常态化存在，仅仅在形式上放宽参保准入，根本解决不了高缴费负担下的断缴与弃缴顽疾，在筹资责任层面推动适度解绑势在必行
选民反对，美国AI叙事的“逆风”？
美国民众反对未改变AI投资的总体方向，但可能拖累数据中心落地效率，导致算力供给兑现时间进一步后移
为何一线城市消费冷热不均：社零分化的三重机制
不同品类的城市间消费分化主要存在三重影响机制：统计归属、政策差异和供需适配
加美贸易战升级：卡尼政府反制的逻辑与前景
这场冲突的影响或将超越双边范畴：它加速了北美一体化的倒退，为全球供应链重组注入新的推力，也为包括中国在内的第三方打开了合作空间
王君：零工经济与社保第一支柱，从雇佣依附到普遍保障
新就业形态的这一特征，非但没有削弱公共财政的责任，反而以前所未有的紧迫性，凸显出建立“非就业绑定”的第一支柱普遍保障的绝对必要性
如何理解美国财政部下场干预美债
新增长债回购可能形成“短债融资、长债回购”的期限转换，存在借短换长目的。回购机制上不能视为量宽或者收益率曲线控制
个税“天平”向谁“倾斜”
本轮个税增长增量主要源于资本所得，市场活跃与征管强化共同驱动，其中征管强化边际作用或更为突出
陈龙：AI泡沫之辨
暗光纤泡沫中的五个教训，可以归集为需求、供给、资本三方面问题。对齐到今天的AI，可以发现历史的教训提供了有助于辨识的视角
“供强需弱”的深层逻辑
越是在强调结构分化的时候，越需要重视总量问题。如果总需求迟迟没有提振，许多企业仍面临订单不足、价格竞争和盈利承压，那么结构性亮点就难以转化为更广泛的收入、就业和预期改善
短期扰动掩盖了积极变化
短期因素放大了经济单月波动，但积极线索也在增加，9月后经济修复格局或更加清晰
地方化债倒计时
经过近几年的多措并举，地方化债已经取得明显成效，但尚有数千亿级别的隐债和几万亿级别经营性债务形成“缺口”
美国AI“烧钱模式”的边界
微观上盈利预期能否兑现、宏观上美联储会否加息是AI“烧钱模式”能否持续的关键
AI通胀：一个中期风险
展望未来，关税通胀效应减弱、房租通胀降温、薪资通胀放缓是美国核心通胀降温三大动力，短期而言，油价波动是最大风险点，中期而言，AI通胀风险需要关注
从大国基建到AI底座：中美电力比较
电力之争的终极问题不是“能不能供上”，而是“以什么代价、什么方式”满足AI需求；谁先破解这一命题，谁就握住了AI产业长跑中的制胜砝码
王君：我为什么写格林斯潘与朱镕基的交往
重读朱镕基与格林斯潘的三次会谈记录，重温中国改革开放遭遇的坎坷，突然读懂了朱镕基为什么会那么欣赏尊重格林斯潘，因为他骨子里喜欢和尊重专家和专业意见，即所谓“懂行”的人
不充分有效市场中普通投资者的策略
在这个超过2.5亿人参与博弈的市场里，承认自己无法战胜市场，恰恰是战胜大多数人的开始
王君：从抚州患儿惨剧看医疗制度防线｜衡医
个体医师的疏漏只是悲剧的表层诱因，真正核心的问题是整套医疗安全缓冲与纠错机制的集体失效
长鑫上市，股权财政的转型尝试
尽管当前股权财政与土地财政的规模差距仍然悬殊，但股权财政的兴起并非偶然。地方政府推动股权财政从“个案成功”走向“系统推广”需克服四大挑战
以疾病为中心的陷阱：西班牙人为何不怎么看病｜衡医
一个国家的卫生体系若只盯着治病，其结果是：没病的放任成有病，小病拖延成大病，倒逼医院不断扩建、设备不断更新。“医院崇拜”正是在这种恶性循环中被不断强化
7月进出口增速高位放缓，价格驱动还能持续多久
2026年以来，价格因素对中国进出口增长的带动作用明显增强，进口端的价格拉动效应更为明显。本轮价格上行主要由AI产业链供需错配和能源供给扰动驱动，呈现鲜明的结构性特征
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