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财新名家
美国K型分化下的加息逻辑
当前美国利率水平对于传统部门和多数群体具备“限制性”，但对于AI产业和少数群体不具备；一个“折中”的市场利率还会自动放大K型分化
内需与汇率：从收入增长机制到预期修复
内需的破题，既不取决于利率是否跟随海外，也不能仅指望汇率或补贴中的任何单一变量。它取决于两个预期的协同修复：一是人民币汇率向合理均衡水平渐进修复所带来的购买力预期；二是收入增长机制重建所带来的收入预期
政策效果在逐步显现
预计9月经济延续温和回升格局，而消费的回升有待于企业成本率明显下降后打开费用率空间，这一现象或在明年体现
8月经济运行图景
工业与服务业走势不同，房地产呈现三重分化
房地产行业距离触底还有多远
市场应该已经相当接近底部，但房地产投资和施工活动的恢复仍需一段时间
高收益率重塑全球债券市场
相比收益率的绝对攀升，更值得关注的是引发本轮收益率上行的核心驱动因素
城投转型的进展与困难：2168家城投年报观察（下）
收入结构和资产结构边际改善，传统业务收缩而新盈利模式尚未形成
为何8月通胀重新回升
8月中下旬以来，油价进一步上行，预计9月通胀读数继续上升
8月出口的“三条主线”
出口高增源于AI出口涨价与消费品出口改善，但非AI生产资料有所走弱
8月出口增速进一步上升：“新新三样”崭露头角
人工智能、机器人、创新药等“新新三样”开始崭露头角，中国出口竞争力正进一步由制造优势向技术创新和服务能力延伸
城投化债的成效与挑战：2168家城投年报观察（上）
当前债务增速回落、现金流改善在相当程度上依赖城投“少投资、少举债、少花钱”，而非内生造血能力增强
智能经济：AI如何影响通胀
AI对通胀的影响是一个复杂的问题，在时间、结构、国别等维度均存在系统性差异
K型分化？ i型割裂？
如果“K型”考验的是经济的韧性，那“i型”考验的则是社会的黏性
8月经济：积极线索在增加
8月经济呈现多重积极现象，四季度经济或有温和回升
“投资于人”：内涵、约束与实现路径
当前面临的制约因素，一是与国际水平相比，相关投入力度仍有提高空间；二是现有体制机制仍存在一些障碍，需要进一步改革
需要重视的全球“资金失衡”
全球低利率范式正被打破，储蓄供给收缩叠加政府与AI同时加杠杆，资金失衡推动长端利率易上难下
中国的外循环经济需要怎样的金融服务
应该是能够方便世界各国政府、金融机构与企业依据市场规则筹集人民币资金，也方便各国的投资者使用人民币投资于中国企业以及其所在国政府与企业
一揽子化债，进展如何
2026年，地方隐债化解进入关键窗口期，各地进度如何？后续可能面临的挑战，及潜在的政策应对有哪些？
长债利率飙升，市场为何不担心“硅谷银行”重演
不是因为债券浮亏已经消失，也不是投资者突然相信高利率有百利而无一害，更准确的说法是，银行体系已经从“来不及应对利率跳升”，走到了“可以在较高利率中继续经营”
凌华薇：如何应对代际交替危机｜山东百亿民企控制权之争
一家坚持全员持股、多年来经营业绩优秀的民企集团，突然爆发控制权危机，此时应尽快回到公司治理的轨道
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