谨慎看待产成品库存企稳

　　【战胜市场】（财新专栏作家 徐寒飞）10月份中采PMI继续反弹，相比9月份环比反弹0.4个百分点，为连续第二个月反弹，绝对水平超过50。除了积压订单以外，生产、订单、原材料库存以及产成品库存等主要指标都出现了环比反弹。

　　从分项来看，大多数指标都出现了反弹。构成PMI指数的5大分项中，除了配送时间以外，新订单、生产、从业人员以及原材料库存都是正贡献。结合9月份的数据，新订单有连续的好转，两个月的平均贡献率都在50%左右；生产指标的贡献度在10月份出现了上升（5~8月份连续4个月负贡献）；从业人员在连续5个月负贡献之后，首次出现了正贡献；原材料库存贡献的比例在10%以下。