不应对新兴市场丧失信心

　　【战胜市场】（财新专栏作家 Tom Stevenson）新兴市场股票在第一季度表现令人失望，与美国和日本这种发达国家的股票相比更相形见绌，投资者们开始对新兴市场的信心有所动摇。

　　究竟今年新兴市场股市出现了甚么问题？瑞士信贷认为，新兴市场面临的首要问题是，由于近年来矿产和能源价格走高，相关生产企业开始增加产量，大宗商品的价格走势不容乐观。

　　这对于新兴市场股票而言是一个坏消息，因为大宗商品出口在许多发展中国家的经济总量及政府收入中占有很大比重。事实上，在新兴市场，大宗商品出口商在股票市场市值中所占比重高达40%，而在发达国家则只有9%。在盈利方面也同样如此，新兴市场比成熟市场更加依赖资源型产业，前者的比重为29%，后者仅为17%。