重估股票市场风险

　　【战胜市场】（专栏作家 Dominic Rossi）股市的万有引力似乎再度令资金流向西方市场，有别于过去一个世纪，这十年余的时间可能与1990年代的走势相若——美元在1990年代后期走强。当克林顿在1992年当选总统时，加税和柏林围墙倒下所衍生的和平红利，让他有幸获享财务优势——这两项利好因素，有助克林顿在位期间把4%的联邦赤字转亏为盈。财政整固，加上强劲的货币政策及实质的正利率趋势，意味着美元走强，商品走弱。当时，股票几乎领先所有资产类别，而发达市场的表现亦优于新兴市场。