诺贝尔奖的另一层意义

　　【名家/新秀】（财新专栏作家 吴谦立）我很喜欢今年经济学诺贝尔奖的选择。

　　这三个人，就每个人而言，能否获奖，都有可议之处，因为他们虽然都是一流学者，但是毕竟不再像以前的获奖者是由于开创了一个甚至多个研究领域而名至实归，未必真地众望所归——我所知道的事先许多预测都不是这些人。我相信经济学界还有其他许多就贡献、资历而言和他们相比毫不逊色的人选，只不过今年委员会决定把奖授予金融领域的学者。

　　但是，我还是很喜欢今年的人选。

　　我喜欢的是这三个人同时获奖，尤其是尤金·法玛(Eugenen Fama)和罗伯特·希勒(Robert Shiller)同时出现在名单上面。尽管观点互不相容，但是他们各有各的理论基础，逻辑推理也还能自洽，而且也各有各的实证数据为自己的理论撑腰。法玛的有效市场理论(efficient market theory)，就是说既然每个投资者都是理性的，都为了自己的最大利益而交易，那么市场价格就一定反应了当下整个市场已经知道的所有信息，因此市场是有效的、甚至不可预测的。而希勒认为这样的理论意味着市场价格的变动乃是由于基本面信息的出现，但是很明显在现实中，市场的波动性远大于基本面信息带来的波动，即使加入流动性交易(liquidity trading)这个因素也无法解释如此大的波动性，另外这个理论也很难解释为何市场会出现泡沫、最近几十年内数次出现统计意义上万年一遇的暴跌。