2013年的警示

    【战胜市场】（财新专栏作家 洪灏） “正利差交易是所有危机之源。”——佚名

    流动性：银行总是在你最需要的时候收回借出资金。就在蛇年即将完结之前，全球市场突然迎来了一场新的沽售潮，市场一夜之内动荡不已。阿根廷比索一日内暴跌12%，为十多年来最大的单日跌幅。这是2014年的首只黑天鹅。这次的事件令我们联想到2013年4月金价暴跌、5月底日元飙升、日经指数大泻，以及6月份中国的流动性事件和股市暴跌。这些都是2013年的黑天鹅。随着美联储缩减购债规模，宏观流动性持续减少，2014年将暴露出更大的系统性风险（详情请参阅《2014年展望：黑马与黑天鹅》）。