在美国搜寻价值股

　　【财新网】（专栏作家 Cindy Sweeting）发达市场的股市经过强劲的2013年之后，市场的普遍共识似乎是，发达市场的表现仍将可能继续领先新兴市场；虽然美国股市略有高估但其增长仍然稳定。此外，市场对中国的担心普遍取代了对欧洲的忧虑。至于是否将出现一些对股票市场不利的状况，我们认为两种可能都有。但如果这样的情况真的发生，在我们看来，将可能是收入增长的大规模恶化，尤其在去年，我们看到了市场上估值倍数大幅扩大。作为自下而上的投资者，我们并不担心有关宏观经济方面的争辩，我们的关注更多是放在确定哪些企业在其盈利周期，在盈利和现金流回归正常的未来五年企业将有怎样的发展，以及哪些企业的收益和现金流被错误定价。