正回购利率下调的意义

　　【财新网】（专栏作家 徐高）面对急剧恶化的8月宏观经济数据，央行有所行动。先是有媒体报道，9月16日晚，央行通过SLF（常备融资便利）工具向中农工建交五大商业银行发放了总计5000亿元的资金，期限为3个月。这还不是全部，9月18日，央行又悄然将公开市场操作的14天正回购利率下调了20基点至3.5%。央行放松货币政策来稳定经济增长的意图十分明显。

　　显然，SLF由于其数量庞大（5000亿已接近一次全面降准释放的流动性数量），因而吸引了更多眼球。但从稳增长的角度来看，正回购利率下调的意义更加深远。甚至可以说，它一定程度上疏通了资金流向实体经济的关键阻塞，是缓解实体经济融资瓶颈的实质性一步。