国内外治理通货紧缩的经验教训

　　【财新网】（专栏作家 李拉亚）日本1990年代来的通货紧缩，美国2008年来的通货紧缩，均起因于房地产泡沫破灭和由此带来的金融恐慌。美日两国治理通货紧缩采取的量化宽松货币政策，可以防止金融危机恶化，但不能将货币自动转化为投资。日本政府和美国政府因此而产生的债务负担已经很重，难以继续扩大政府支出规模。政府投资不足，是这两国经济增长乏力的重要原因。

　　日本在1990年代初期房地产泡沫破灭后，经济陷入通货紧缩。日本采取了量化宽松政策，可是经济一直不见起色，被形容为失去的20年。安倍政府上台后，采取了超级量化宽松政策，经济有所起色，股市上涨不少，但仍未摆脱通货紧缩。其中一个原因，是日本劳动力缺少。安倍政府寄希望于家庭妇女参加工作，作用并不明显。因此，日本需要劳动力市场改革【Saiki（2013）】。