资本流出由“狼来了”变为现实

　　【财新网】（专栏作家 万钊）中国人民银行公布的《黄金和外汇储备报表》显示，中国的外汇储备余额自2014年三季度开始，已经经历了连续五个季度的连续下降，但是如果我们把外汇储备余额的变化进行分拆，拆成汇率、价格等非交易价值变动影响和国际收支实际交易影响两个部分，并聚焦于国际收支交易的影响（国际收支反映了市场对未来走势的真实看法），我们可以看到过去的五个季度的表现是不同的。

　　2014年三季度，外汇储备余额降了1055亿美元，但是国际收支交易几乎为零，即该季度外汇储备的变化主要源于汇率、价格等非交易价值变动，国际收支基本平衡。