A股还有什么可以期待

　　【财新网】（专栏作家 王汉锋）1月13日，A股在早盘冲高后回落，全天上证指数下跌2.42%，收在3000点指数关口之下,创业板指数下跌4.09%,两市成交收缩至5176亿。

　　多方因素交织下的下跌。尽管人民币汇率近日有暂时企稳，但在中国增长前景不明的情况下，其中期趋势仍不明朗、经济增长前景近期也无明显改善迹象、大股东股份解禁压力仍在，外围趋势也存在不确定性，这些因素仍在限制A股的反弹。而且整体上看，A股除了少数大盘股之外，即使在下跌之后，估值依然偏高的个股论数量依然是大多数。在股份供给增加的预期之下，估值仍面临压力。在去年年底市场讨论“资产荒”、“钱多”等问题之时，我们与市场观点最大的差别就在于，认为2016年市场流动性边际改善会大幅小于过去两年，这使得A股的估值很难继续扩充。这也是我们对2016年市场走势不乐观的主要原因之一。到目前为止，虽然市场已经快速下跌了较多，市场也可能会出现阶段性反抽，但这些因素依然是成立的。