准备金新政后资金面为何“外松内紧”

　　【财新网】（专栏作家 万钊）摘要：境外机构境内存放征收准备金，相当于境内、境外银行体系同时冻结一笔准备金，对境内市场而言属于长期资金冻结，收紧了境内市场流动性。但是对离岸市场而言，其降低了境外人民币业务参加行持有境内结算资金的积极性，反而客观上推动离岸人民币市场的宽松。

　　离岸人民币市场（CNH）的发展

　　2004年香港开始办理个人人民币业务，但是直到2010年7月，中国人民银行和香港金管局签订新《清算协议》，扩大人民币贸易结算安排，离岸人民币市场才开始快速发展。