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离岸人民币:真正的空头回来了么

2017年01月10日 10:02 来源于 财新网
可以听文章啦!
这场博弈的核心议题之一,就是到底在怎样的资金成本上,空头才不会过度嚣张
周浩
德国商业银行亚洲高级经济学家,负责北亚地区宏观和市场研究。目前常驻新加坡,此前若干年在上海工作生活。

  【财新网】(专栏作家 周浩)进入本周,CNH离岸人民币)的资金利率出现了快速的下滑,周一的隔夜资金成本大约在10%-15%左右,与之前的动辄接近60%-80%的利率相比,看起来流动性已经有所缓解。与此同时,CNH也在过去的两天出现比较明显的下跌,让人担心空头是否卷土重来。

  正像我们之前提到的,我们要对所谓的空头做一个区分,如果手中没有人民币,同时未来也没有人民币来源,但在市场上做空CNH,这样的头寸一般被称为“非商业性投机头寸”,这样的头寸在外汇市场上一般是主导力量,由于这样的头寸变化较快,同时使用的杠杆率较高,因此一般意义而言,央行的干预是针对这些头寸。但同时,这些头寸也往往是市场流动性的重要提供者,也会增加市场的活跃程度,也有很多研究表明这些“投机头寸”有利于更有效的价格发现。当然,角度不同,结论也不同。

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责任编辑:张帆 | 版面编辑:张柘
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