为何2月CPI通胀和新增社融低于预期

　　【财新网】（专栏作家 汪涛）

　　春节因素干扰拖累CPI下滑幅度超预期

　　CPI通胀同比增速由1月的2.5%回落至0.8%，大幅低于市场预期。其主要原因是由于春节因素干扰推高了去年同期基数，以及今年2月气温偏高增加蔬菜等食品供给。食品价格同比增速由2.7%下挫至-4.3%，其中猪肉（环比下跌1.6%）、鸡蛋（环比下跌6.2%）和蔬菜（环比下跌5.4%）等食品价格环比明显下滑、同比增速也大幅回落。同时，非食品价格小幅走弱，同比增速由2.5%降至2.2%。春节后尽管油价（同比增长17.6%）和房租（同比增长3.3%）价格继续走高，但部分服务价格（如旅游、家庭服务等）下降的影响更大。2月的核心通胀（剔除食品和能源）仅由1月的2.2%小幅回落至1.8%；今年前两个月平均CPI同比增速则在1.7%。我们维持2017年全年CPI增长2.3%的预测不变，低于政府制定的3%左右的通胀目标。