深入骨髓之“胀”

　　【财新网】（专栏作家 刘煜辉）深入骨髓的“胀”

　　这是那种深入骨髓的“胀”。

　　没有什么比债性世界的交易状态更能衡量中国真实的“胀”。

　　去年我们讲债的交易策略，叫“从交易趋势到交易波动”，去年头十个月还可以这样讲。但最后两个月的状态来看，交易波动实际上也没法做了。10月24号开始的六个交易周将过去两年半的升幅全部跌掉，有点溃败如斯的意思。价格还在其次，关键是信用债市场的流动性从此一蹶不振，事实上处于耗散状态。这意味着价格的远景晦暗。