印钞机戴上“紧箍咒” 12%社融增速够花吗

　　【财新网】（专栏作家 周浩）今年一季度中国GDP数据公布后，市场仍旧陷入“口水战”，有人认为经济新周期已经建立，也有人认为投资回弹是旧的经济模式的重新回归。事实上，我们可以换个角度来看看中国经济的表现。

　　理论上来说，经济增长与信贷供给是存在着高度相关性的，而这在中国经济过去几年中的表现中尤为典型——否则我们就不会总是为“钱荒”所困。中国经济的杠杆率高企也带来了一个有意思的现象——中国货币当局必须要为信贷增速设定一个目标（也可以认为是“紧箍咒”），而在中国经济中，另一个让人着迷的现象是，大家都好爱借钱，原因无他，经济快速发展，大规模的基建最有成效。