【财新网】(专栏作家 周道传)在2008年金融危机爆发前,“预期管理”虽偶有使用,但并不在美联储的常备工具箱内。特别是格林斯潘时代,为了避免对市场产生冲击,联储跟市场玩的是躲猫猫游戏。大家可能还记得格老的名言:“如果你们认为确切地理解了我讲话的含义,那么,你们肯定是对我的讲话产生了误解。”
危机爆发后,联储被迫实行零利率政策,并通过三轮QE向市场大规模注入流动性,传统货币政策工具使用殆尽。无奈之下,伯南克在继任后被迫祭出预期管理,通过定期召开的议息会议纪要、新闻发布会和联储委员讲话等方式向市场传达经济预期、利率预期等重要政策信息,以有效引导市场行为,实现货币政策目标。无可厚非,预期管理对于稳定市场情绪、降低市场波动、平稳度过危机等方面发挥了重要作用。耶伦继任后,这种工具更是被运用到了极致。
推荐进入财新数据库,可随时查阅宏观经济、股票债券、公司人物,财经数据尽在掌握。