三万点关口再看港股

　　【财新网】（专栏作家 周道传）2017年港股走势可谓冠绝全球。截至11月中旬，恒生指数年初以来涨幅高达32%，大幅超越美股、欧股和A股等全球主要股市表现。

　　本轮港股牛市的一个重要特征，就是“强者恒强”，以腾讯为首的前五支股票贡献了一半以上的指数涨幅。实际上，“强者恒强”是今年全球主要股市的基本特征，我们以美股、A股和港股做对照，发现大市值股票表现明显好于中市值，中市值表现也明显好于小市值。

　　本轮港股牛市的第二个重要特征，就是港股通南下资金成为主要推动力量。实际上，从沪港通开通以来，欧美主动型管理资金持续大幅流出港股市场，其中部分转化为被动型投资回流港股，但整体资金呈现持续净流出，而南下持续净流入资金则远超欧美流出资金，成为此轮牛市主要推动力量。