同业杠杆回暖，货币政策或处黎明前黑暗

　　【财新网】（专栏作家 万钊）央行吞吐基础货币的节奏与财政投放相一致

　　过去几年来，由于央行外汇占款持续走低，使得“被动式”投放基础货币的渠道基本失效。央行更多采用PSL、MLF、OMO等方式主动投放基础货币，由于财政存款的入库和出库同样影响基础货币，因此在“稳健中性”的货币政策主基调下，央行吞吐基础货币的节奏与财政投放相一致。

　　8月份公开市场逆回购操作净回笼5200亿元，国库定存净投放800亿元，MLF净投放1120亿元，PSL净投放347亿元，合计净回笼2933亿元。但是8月份货币当局：对其他存款性公司债权净减少5208亿元，应该是央行也通过其他方式回收了流动性。