刺激反弹和漫长寻底

　　【财新网】（专栏作家 洪灏）自2015年股市泡沫破灭以来，维稳一直是管理中国经济最重要的原则。然而自那以来，一个没有被充分讨论的市场特征，就是随着维稳工作的推进，市场波动性已跌至历史最低点。这就像是2016和2017年A50蓝筹股指数不断攀升的镜像。

　　这种性质的交易相当于做空市场波动性。这个交易已经在一月份的暴跌中轰然倒下。在和平时期做空看跌期权，以获得期权溢价，将在波动性重现时很快地获利回吐，甚至会把本金也亏掉。这就是A50指数自1月抛售以来表现不佳的原因。