日本股市40年

　　【财新网】（专栏作家 陈雳 特约作者 王一棠）从稳定增长时期、泡沫经济时期、经济低迷时期再到“安倍经济学”时期，近40年日本股市一共经历了六轮熊市和六轮牛市。从近40年日本股市的走势来看，影响日本股市走势的决定性因素是日本自身的经济发展。在日本处于经济增长的时期，日本股市迎来了上涨行情，而当日本处于经济下滑的时期，日本股市也走出了下跌行情。

　　1973-1984年日本进入了稳定增长时期，这一时期日本经济的发展受第一次石油危机的影响，从高速增长阶段进入中低速增长阶段。1973年第一次石油危机爆发，日本GDP的增长率迅速下降，从1973年的21.8%下降至1975年的10.5%。通货膨胀逐渐显著，受石油危机影响，1974年日本核心CPI上升了22.5%，日本石油产品CPI上升了48.4%。日经225指数从1973年3月的5233.79 点开始下跌，1973年这一年内就下跌了17.3%，1974年日经225指数继续下跌，1974年10月日经225指数以3594.55点的低位收盘，在这一轮熊市中，日经225指数下跌了30%。为了应对第一次石油危机带来的冲击，日本政府实施了产业结构的调整，降低了日本对石油的依赖，并且实施了日元升值。美元兑日元汇率从1975年底的305.15降到1978年底的195.1。日元的升值变相降低了进口石油的价格，缓解了油价高涨对经济的冲击。日经225指数从1974年10月开始又走出了一轮上涨行情，到1984年12月，日经225指数已经上升到了11542.6点。