上调中国经济预测：增长改善，宽松见顶？

　　【财新网】（专栏作家 汪涛）3月经济活动大幅走强，一季度整体经济增长稳健、强于预期

　　一季度GDP同比增长6.4%，强于预期。我们估算的季调后GDP环比折年增长率从去年四季度的6.1%加快至6.7%，不过统计局估算的环比增速则放缓至5.7%。一季度GDP增长超预期主要受益于3月工业增加值同比增速大幅跃升至8.5%，推动一季度工业生产平均增速从2018年四季度的5.7%回升至6.4%。3月工业生产的强劲反弹可能部分因为去年基数较低（春节时点错位），出口和内需特别是建设相关需求回暖，以及企业为了在4月1日增值税下调之前扩大税收抵扣量而主动增加备货。一季度服务业增加值增速有所放缓，不过金融服务业可能有所改善。尽管实际出口同比增速大幅减速，不过进口增速放缓幅度更大，因此整体净出口可能仍正面拉动四季度GDP的增长。