【财新网】（专栏作家 陈雳 特约作者 周文仪）3月22日，3个月期和10年期美债收益率自2007年来首次出现“倒挂”。自1980年至今，3个月期和10年期美债收益率共出现过六次倒挂。此前，这种倒挂被认为是美国经济出现衰退风险的最准确信号。但经济学家对本次倒挂是否意味着经济衰退仍有分歧。参考LeggMason、AXAIMResearch和BlackRock的最新观点,我们判断这种倒挂不会指向股市的牛市或熊市，而是一个脆弱的、容易出现更高波动性的经济环境；此次美国国债收益率曲线倒挂传递了明确的警示信号，显示全球经济增长正在放缓。
一、收益率曲线出现倒挂是一个重要的信号
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