7月新增信贷不及预期 未来有望重拾反弹

　　【财新网】（专栏作家 汪涛）新增人民币贷款和未贴现承兑汇票大幅走弱，拖累新增信贷低于预期。7月新增社会融资规模1.01万亿元，大幅低于市场预期（彭博调查均值为1.625万亿元），同比少增2150亿元。

　　新增社融走弱的主要拖累来自：1）社融口径下新增人民币贷款大幅走弱，仅为8090亿元（同比少增4780亿元）；2）未贴现承兑汇票大幅收缩4560亿元（同比多减1820亿元）；3）委托贷款和信托贷款分别再次收缩990亿元和680亿元。7月社融口径下影子信贷大幅收缩6230亿元、环比多减4000亿元以上，且比去年同期政府去杠杆导致影子信贷大幅收缩时仍多减1340亿元。7月新增人民币贷款为1.06万亿，同样低于市场预期（彭博调查均值1.275万亿）、同比少增3900亿元。其中新增企业贷款（2970亿元，同比少增3530亿元）和短期居民贷款双双走弱，而新增居民中长期贷款（4420亿元，主要是房贷）依然较为稳健。

　　整体信贷增速和信贷脉冲双双走弱