全球经济前景好转 市场渐趋乐观

　　【财新网】（专栏作家 温斯廷）随着中美贸易战及英国脱欧两大尾部风险看似得到解决，市场对全球经济前景乐观。虽然上述两项事件仍存在不确定因素，但已远离危险的边缘。这足以支持股票、信贷及新兴市场货币等风险资产于2020年进一步获利。美元汇率的前景则较为难料，这是因为如果其作为资金避难所的角色减退，美元势将转弱，但若美息上升，其将可保持强势。

　　鉴于增长差异，我们维持2020年第一季美元较其他主要货币强势的看法。虽然欧洲出现若干经济复苏的迹象，但美国的表现较全球其他地方好，我们预期有关情况于2020年初仍会持续。英国硬脱欧的机会降低，加上中美达成首轮贸易协议，不单消除了相关协议签署国的尾部风险，全球经济陷入的紧张局势亦得以缓和。因此，多间主要央行（欧洲央行、澳洲央行及新西兰央行）转趋乐观，而这将支持全球宽松周期可能即将结束的说法。即使有关说法可能成真，但美国在收益率和相对增长率方面仍具有优势。我们注意到12月Markit制造业采购经理人指数显示全球目前的情况较预期弱，而美国则仍稳固地处于扩张区域。