1月数据前瞻：受春节因素扰动 疫情影响未充分显现

　　【财新网】（专栏作家 汪涛）

　　摘要：

1月宏观数据可能受春节和新冠病毒疫情因素干扰

　　1月统计局和财新制造业PMI双双小幅下行，但尚未充分体现新型冠状病毒疫情的影响。1-2月份实体经济核心指标将会到3月合并公布，而1月公布的数据可能会受到春节时点提前和新冠病毒疫情因素的干扰。我们估计1月进出口活动走弱，CPI和PPI同比增速上升，新增信贷季节性走强，但整体信贷同比增速放缓。我们的高频数据显示1月经济活动保持疲弱，可能主要受今年春节因素扰动和疫情拖累。具体来看，1月主要电厂煤耗同比明显下跌，30个大中城市房地产销售大幅走弱，全国大中型钢厂平均产能利用率小幅上行，企业债券和地方政府债券净发行量走强。春节期间，受疫情影响，交通运输、旅游等相关活动大幅走弱。

新冠病毒疫情料将拖累GDP增速；政策支持有望抵消部分冲击