通货膨胀何时来

　　【财新网】（专栏作家 刘晓曙 特约作者 张馨月）疫情以来，“宽货币”与“低通胀”并存。对于未来是否会发生通货膨胀，市场有不同的看法，比如，有人认为2020年不必担心通货膨胀，货币宽松政策不会受到制约，更有甚者认为“现在的真实情况，是去掉吃的，就是通缩……2020年工业产品价格会更下跌”，当然也有人认为通胀将在今后会出现，随着全球经济复苏，货币超发效应会体现在物价上涨上。如何理解“宽货币”与“低通胀”并存现象？通货膨胀到底会不会来？何时来？对这些问题的认识直接影响到对未来货币政策走向的判断。

一、当前宽货币与低通胀现象背后的逻辑