彭文生：后疫情时期经济复苏三大特征与政策权衡

　　【财新网】（专栏作家 彭文生）后疫情时期的经济复苏与一般的经济周期复苏有什么值得关注的差别？对宏观政策有哪些含义？我分享一点自己的观察和思考。

　　首先解释“后疫情”的含义，具体是指，我们摆脱了疫情暴发初期的经济停摆，疫情得到有效控制，经济活动复苏，但疫情还未完全消除（有效疫苗还没有出现），经济活动没有完全恢复正常状态。

　　我的主要观点是，后疫情时期经济复苏呈现三大特征：一是储蓄过剩，或者说供给大于需求，意味着经济弱复苏，低通胀压力，自然利率（经济供求平衡需要的利率）下降；二是非政府部门杠杆上升，但债务没有形成生产性投资，未来债务违约压力增加；三是控制疫情的需要改变人们的行为，带来经济结构的调整，尤其是加快了无接触经济，也就是数字经济的发展。