【财新网】（专栏作家 郭栋）参考IMF文献，本文对国际现行的国债一级交易商制度中的责任义务进行梳理，发现：一是国债承销团的责任界定绝非单单满足筹资发展的需要，在一级发行和二级做市均有要求；二是在特定时期，一级交易商应有担当，有作为，保障发行成功；三是国债一级交易制度应发挥市场作用，建立激励机制，鼓励价格发现。对人民币国债市场建设的思考：一是一级发行市场国债承销既要保障筹资又要防范化解金融风险，面对境外增持应考虑经济安全底线，设计非竞争性的数量发行模式；二是国债承销应促进市场化的价格发现，发挥国债收益率曲线的定价基准功能。
一、一级发行市场的责任界定
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