【财新网】(专栏作家 靳毅)若美联储在下半年开始计划缩减购债,实际利率将得到抬升,向自然利率回归,10年美债收益率有进一步上行空间。实际上,分析实际利率,不得不提的另一项大类资产便是黄金。
一、黄金的三属性分析框架
1、黄金具有商品、货币及金融属性
黄金的分析框架跳脱不开其同时具有商品、货币以及金融等三重属性。在三重属性的共同作用下,黄金通常表现出抗通胀和避险保值等特性。1971年布雷顿森林体系的瓦解标志着黄金市场化定价的开始,回顾1971年以来的历轮黄金大周期,不难发现,每一轮黄金上涨,往往伴随美国通胀持续上行、经济下行或是地缘政治冲突。
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