当央行阐明其政策立场之后

　　央行1月18日在新闻发布会上清晰地解读了其货币政策。当前，“靠前”的宽松政策以防止“信贷塌方”，以及“精准”地瞄准最需要帮助的经济部门以提供“充足”的流动性支持。市场共识闻风而动。

　　可以理解，共识期待今年市场开局疲弱后能有所反弹。但在尚未看到有力的市场证据之前，我们不会如共识一般仓促地妄下结论。

　　许多人将最近的双降解读为一项“拯救”房地产行业的举措。但在2018年初“房住不炒”的政策宗旨宣布后不久，房地产行业的相对表现就已经触顶。同时，尽管2020年初新冠疫情暴发后出台了积极的宽松政策，但房地产行业的相对表现却每况愈下，直到2021年7月达到一个短周期性底部（图表1）。