彭文生：针对性非对称降息，稳地产信号明确

　　2022年5月20日5年期LPR下调15bp至4.45%，1年期LPR维持不变在3.70%。这是2019年8月LPR改革以来，5年期LPR的单次最大降幅，也是首次非对称降息中偏向5年期（5年降1年未降），释放明确的稳房价、稳预期信号。往前看，稳地产需求端政策仍有宽松空间，供给端政策更为关键。

1. 为何大幅度下调5年期？

　　非对称降息转向，稳地产信号明确。我们认为，1年期和5年期的非对称降息蕴涵着对房地产的态度。自2019年8月LPR改革以来的8次降息中，有6次是1年期降幅大于5年期，1次降幅相同，这是首次5年期降幅大于1年期，且是单次最大步长15bp，这是继2022年5月15日下调按揭利率下限20bp至4.4%后，再次释放强有力的稳房价、稳预期信号。

2. 为何下调LPR不调MLF？

　　这符合我们降息>降准，存贷款利率>市场利率，改革>基准，结构>总量的判断。