任泽平：猪周期的逻辑与展望

　　2021年11月至今，猪价进入“W”筑底阶段，边际企稳。2022年4月为第二次筑底，22省市猪肉均价从4月低点18.92元/千克涨到7月1日24.21元/千克，涨幅28.0%。生猪期货价格亦从4月底16080元/吨涨至7月4日22755元/吨，涨幅41.5%。

　　我们判断，从3-4年一轮的猪周期看，2022年4月猪周期二次筑底，当前或已进入新一轮猪周期的筑底上行期，这与产能去化时间规律相印证。预计未来价格温和上涨，但不具备快速大幅上行的条件，主因产能去化程度不深、且处于历史相对高位，叠加保供稳价措施出台，未来涨幅取决于产能去化程度。

猪周期的逻辑

　　1.猪周期的产生