汪涛：出口29个月来首次同比下降 未来持续承压

　　10月份出口同比下跌，为29个月来首次，如何解读，未来有何可期？

29个月来首次同比下降

　　10月出口同比下降0.3%，是2020年5月以来首次同比下跌，不及市场预期（同比增长4.3%，瑞银预测同比增长1%）。进口同比下降0.7%，而市场预期为同比增长0.1%。10月贸易顺差从9月的847.4亿美元小幅扩大至852亿美元（彭博预期为960亿美元）。

　　出口环比增长势头进一步显著走弱。鉴于基数较低，假设出口环比持平，对应10月出口同比增速应会反弹至7.7%，而实际出口同比下降，意味着未调整的情况下出口环比收缩7.6%，显著低于历史10月环比增速。我们估算季调后的3个月移动出口环比增速也进一步走弱。