2023年经济展望④：10年期美债收益率已越过山丘

　　伴随美联储转入紧缩政策环境，尤其是持续加大加息步伐，自3月份启动加息以来，美联储已经累计七次加息，累计加息了425个基点至【4.25%，4.5%】，平均每个月加息幅度超过47个基点（1次25BPs、2次50BPs、4次75BPs），就目前的速度来看，为美联储史上最快的一轮加息，受此影响，美债市场持续剧烈波动，波幅也是创纪录的。

　　首先，长端美债收益率已大幅超过40年来的趋势线。10年期美债收益率在2022年由年初的1.51%，最高上行至4.34%，年波幅280个基点以上，为多年来最宽波幅，之后快速回落，目前已至3.5%以内。另外，伴随政策利率的快速提升，10年期美债隐含的通胀预期在升至3%附近后，就开始了缓慢回落，目前已至2.2%左右；而10年期TIPS收益率则由-1%逐渐转正，并于11月份最高上行至1.74%后开始回落，目前在1.3%左右。