【财新网】(专栏作家 万钊)近期货币乘数快速走高,原因在于分子端——货币存量因保增长居高不下,分母端——基础货币因外占下降而萎缩。货币乘数走高的背后,是银行超额存款准备金率下降,抬升流动性风险。降准的主要意图在补充银行超额准备金,但是内生性基础货币由于期限偏短、利率偏高、需求不足等原因投放乏力,如果基础货币投放乏力持续得不到改观,不排除央行通过直接购买资产的方式投放基础货币,即“QE”。“QE”本身并没有好与坏之分,其更多是一种无奈。
银行体系超额准备金率快速走低,抬升流动性风险
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